泰信优势增长混合
泰信优势增长灵活配置混合型证券投资基金
本基金由基金管理人依照《基金法》、《运作办法》、《销售办法》、基金合同及其他有关规定募集,并经中国证监会2008年4月3日《关于核准泰信优势增长灵活配置混合型券投资基金募集的批复》(证监许可[2008]500号)核准募集。本基金的基金管理人和登记结算机构为泰信基金管理有限公司,基金托管人为中国工商银行股份有限公司。本基金自2008年5月19日起至2008年6月20日止(周六、周日直销网点对个人照常办理业务)通过销售机构公开发售。 通过科学的投资管理和资产配置程序,结合主动的宏观、市场、行业、公司研究,选择具有可持续优势的成长型股票和收益率、流动性俱佳的债券,力争使投资者享受到可持续的财富增长。 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行上市的各类股票、债券以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。 1.大类资产配置 在大类资产配置层面,本基金充分合理运用现代金融工程科学成果,对影响证券市场中长期趋势的相关因素如经济周期变动、财政、货币、利率、通货膨胀等进行前瞻性研究,严谨衡量不同类别资产的长期理性的预期风险 / 收益特征,在SAA(战略资产配置)策略基础之上确定战略性资产配置框架。 深入研究根据经济景气周期和市场阶段性变化趋势,利用市场出现的"偏差"合理调整股票、债券、现金类资产的投资比例,实现投资组合动态管理最优化。 2.股票资产投资 投资于具有可持续优势的成长型上市公司是本基金股票投资的重点。公司成长的可持续优势是公司综合竞争力的一种体现,包含了公司的商业模式、发展战略等方面的因素。我们对企业的竞争优势主要从四个方面进行分析和打分:技术、管理、资源和政策,尤其关注那些具有自身比较优势的企业,如中国特色、国际比较优势和中国龙头。虽然竞争优势分析不能如财务指标那样进行定量计算,但是我们会对同行业的公司的以上四方面进行排序打分,然后将上述四项的得分进行加权综合,其中,技术、管理、资源、政策的权重分别为40%、30%、20%、10%。 一般来说,企业的可持续增长是指在可预见的5年以上盈利的持续增长,通常这种成长应该明显高于行业的平均增长水平和国民经济的增长速度。 我们更重视企业可持续的源泉,是否具有可持续和可复制的经营模式等。有些行业、企业的增长仅仅是由于未来两三年行业的景气周期,不是我们投资的重点。如果企业的可持续是来源于其不断进步的技术优势、可复制的经营策略、可持续的公司自身比较优势,那么我们认为这种增长将维持很长的时间,也是我们投资的重点。 从以上各种优势的权重可以看出,我们特别重视企业管理者包括全体员工通过主观能动性创造出来的研发和管理优势,这是决定企业核心竞争力和可持续成长的根本因素和长期因素,资源禀赋和政策带来的优势也可以创造投资机会,但是可能是次要的和中短期的。 本基金将运用定量的成长性和经营健康性指标和尽职调研,挑选出未来3-5年成长性位居全市场前一半且经营健康的公司,并在自身比较优势分析的基础上,从中挑选出在竞争优势综合打分名列前茅的公司建立股票核心库,然后通过估值分析建立股票组合。 股票核心库会根据企业公布的财务报表、研究员的个股跟踪研究进行调整。核心库股票的调整,须有研究员提供评级报告、尽职调查四十问、入库申请等,并由公司投资研究联席会议进行审议表决。 3. 权证投资策略 本基金权证投资的原则主要为有利于基金资产增值,有利于加强基金风险控制。本基金在权证投资中以对应的标的证券的基本面为基础,结合权证定价模型、市场供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行定价,主要运用的投资策略为:杠杆交易策略、对冲保底组合投资策略、保底套利组合投资策略、买入跨式投资策略、Delta 对冲策略等。 4、债券资产投资 本基金在宏观研究的基础上对国家的未来利率变化趋势进行预测,形成债券投资决策的最根本依据,同时结合我国债券市场发展现状及前景,灵活地采取各种债券操作策略建立债券组合。 55%×沪深300指数+45%×中证全债指数